Cách đầu tư và phân tích cổ phiếu

Bắt đầu với sự ổn định tài chính, không phải bằng biểu tượng cổ phiếu

Quyết định đầu tư đầu tiên tốt nhất thường là không mua một cổ phiếu nào cả. Đó là đảm bảo tài chính của bạn có thể xử lý những cú sốc thông thường trong cuộc sống mà không buộc bạn phải bán nhà không đúng lúc.

Nếu bạn đầu tư tiền để trang trải tiền thuê nhà, trả nợ hoặc chi phí trong quý tiếp theo, thị trường sẽ kiểm soát hành vi của bạn. Bạn muốn điều ngược lại. Bạn muốn có thời gian, sự linh hoạt và khả năng bỏ qua những tiếng ồn ngắn hạn.

Trình tự thực tế dành cho người mới bắt đầu trông như thế này:

• Xây dựng bộ đệm khẩn cấp trước khi bạn mua tài sản dễ biến động.
• Trả hết khoản nợ lãi suất cao độc hại trước khi theo đuổi lợi nhuận thị trường.
• Chọn một số tiền cố định hàng tháng mà bạn có thể đầu tư ngay cả khi thị trường không thoải mái.

Chọn tài khoản phù hợp với hành vi thực tế của bạn

Tài khoản môi giới không chỉ là một chi tiết kỹ thuật. Phí, xử lý thuế, thị trường sẵn có, xử lý cổ tức và chất lượng báo cáo đều ảnh hưởng đến kết quả dài hạn.

Nhiều người tối ưu hóa quá mức cho thiết kế ứng dụng và tối ưu hóa quá mức cho độ tin cậy. Tư duy chuyên nghiệp đặt ra những câu hỏi đơn giản hơn: Nền tảng có được quản lý không? Chi phí có dễ hiểu không? Bạn có thể mua những tài sản mà bạn thực sự muốn sở hữu không? Liệu tài khoản này có còn ý nghĩa sau 5 năm nữa không?

Thực hiện việc mua hàng đầu tiên một cách đơn giản có mục đích

Khoản đầu tư đầu tiên của bạn không cần phải thú vị. Nó cần phải được hiểu. Đối với nhiều người mới bắt đầu, điều đó có nghĩa là một quỹ ETF thị trường rộng lớn hoặc một vị thế nhỏ trong doanh nghiệp mà họ có thể giải thích bằng ngôn ngữ đơn giản.

Mục tiêu của lần mua đầu tiên không phải để chứng tỏ bạn là một nhà đầu tư vĩ đại. Mục đích là để tìm hiểu cảm giác mua, nắm giữ, xem xét và giữ lý trí trong khi giá di chuyển xung quanh.

Viết quy tắc trước khi cảm xúc xuất hiện

Những người mới bắt đầu thường cho rằng họ sẽ giữ bình tĩnh khi có biến động. Hầu hết thì không. Giải pháp là tạo ra các quy tắc trước, trong khi phán đoán của bạn vẫn rõ ràng.

Những quy tắc đó có thể bao gồm giới hạn quy mô vị thế, thời gian nắm giữ tối thiểu cho các ý tưởng dài hạn hoặc văn bản giải thích lý do tại sao bạn mua tài sản ngay từ đầu.

Cổ phiếu thực sự là gì

Một cổ phiếu không chỉ là một biểu đồ. Đó là một phần quyền sở hữu một phần trong một doanh nghiệp. Khi bạn mua cổ phiếu, bạn đang mua khả năng tiếp cận với dòng tiền trong tương lai, các quyết định quản lý trong tương lai, sự cạnh tranh trong tương lai và phân bổ vốn trong tương lai.

Điều này nghe có vẻ hiển nhiên nhưng nó thay đổi cách bạn đọc thị trường. Một cổ phiếu không hấp dẫn vì nó di chuyển. Nó hấp dẫn bởi vì hoạt động kinh doanh cơ bản có thể tạo ra giá trị theo thời gian và mức giá bạn trả vẫn còn chỗ cho một khoản lợi nhuận tốt.

Cổ phiếu, ETF và trái phiếu phục vụ các công việc khác nhau

Cổ phiếu là sự đặt cược tập trung vào các doanh nghiệp riêng lẻ. Họ có thể tạo ra lợi nhuận cao nhưng cũng đòi hỏi nhiều phán đoán hơn. ETF trải rộng mức độ tiếp xúc trên nhiều cổ phiếu và thường là cách bắt đầu rõ ràng nhất. Trái phiếu thường mang lại lợi nhuận kỳ vọng thấp hơn cổ phiếu, nhưng chúng có thể ổn định danh mục đầu tư và giảm việc buộc phải bán.

Không có câu trả lời phổ quát ở đây. Sự kết hợp phù hợp phụ thuộc vào khoảng thời gian, mức độ ổn định của thu nhập và mức độ biến động mà bạn có thể chịu đựng mà không làm điều gì đó mang tính chất hủy hoại bản thân.

Đa dạng hóa là kiểm soát rủi ro, không phải ngẫu nhiên

Đa dạng hóa tốt làm giảm nguy cơ một ý tưởng tồi làm hỏng toàn bộ danh mục đầu tư. Đa dạng hóa kém chỉ là sở hữu nhiều thứ mà bạn không hiểu.

Một danh mục đầu tư hợp lý sẽ hỏi mức độ phụ thuộc vào một công ty, một quốc gia, một chủ đề hoặc một chế độ kinh tế. Nếu một bất ngờ duy nhất có thể làm hỏng một nửa danh mục đầu tư của bạn thì có nghĩa là bạn chưa đủ đa dạng.

Rủi ro và lợi nhuận có mối liên hệ với nhau nhưng không phải lúc nào cũng theo cách rõ ràng

Lợi nhuận kỳ vọng cao hơn thường đi kèm với nhiều sự không chắc chắn hơn, nhưng không phải mọi tài sản có vẻ rủi ro đều được bù đắp rủi ro. Một số rủi ro chỉ đơn giản là những giao dịch tồi tệ.

Một doanh nghiệp sử dụng đòn bẩy tài chính với dòng tiền yếu, kế toán phức tạp và cách kể chuyện hợp thời có thể trông thú vị nhưng đó thường là rủi ro không thể lường trước được. Ngược lại, sự biến động ngắn hạn của một doanh nghiệp chất lượng cao có thể khiến bạn khó chịu nhưng vẫn có thể chấp nhận được.

Mua và giữ có tác dụng vì nó làm giảm những xích mích không cần thiết

Mua và giữ không phải là sự lười biếng thụ động. Thực hiện đúng cách, đó là quyết định sở hữu các doanh nghiệp bền vững hoặc tiếp xúc rộng rãi đủ lâu để các nguyên tắc cơ bản quan trọng hơn biến động giá hàng tuần.

Cách tiếp cận này có xu hướng hiệu quả nhất đối với những người không muốn đầu tư giống như một công việc toàn thời gian thứ hai. Nó khen thưởng sự kiên nhẫn, doanh thu thấp và tôn trọng lãi kép.

Đầu tư cổ tức có thể rất tuyệt vời, nhưng chỉ khi chất lượng được đặt lên hàng đầu

Bản thân tỷ suất cổ tức cao không phải là một chiến lược. Đôi khi lợi suất cao chỉ đơn giản là thị trường cảnh báo bạn rằng khoản thanh toán rất mong manh.

Đầu tư cổ tức tốt tập trung vào tỷ lệ chi trả, tạo tiền mặt, sức mạnh của bảng cân đối kế toán và khả năng tiếp tục tăng phân phối mà không làm suy yếu hoạt động kinh doanh.

Đầu tư tăng trưởng là về kinh tế trong tương lai, không phải sự phấn khích

Các nhà đầu tư tăng trưởng quan tâm đến việc mở rộng doanh thu, cơ hội thị trường, sức mạnh định giá và đòn bẩy hoạt động. Câu hỏi không chỉ là liệu một công ty có đang phát triển hay không mà là liệu sự tăng trưởng đó có thể biến thành dòng tiền dài hạn có ý nghĩa hay không.

Cái bẫy rất rõ ràng: những doanh nghiệp lớn vẫn có thể là những khoản đầu tư tồi nếu việc định giá đã đạt đến mức hoàn hảo.

Đầu tư giá trị đòi hỏi sự kiên nhẫn và hoài nghi

Các nhà đầu tư giá trị tìm kiếm khoảng cách giữa giá và giá trị nội tại. Điều đó nghe có vẻ đơn giản, nhưng nhiều cổ phiếu rẻ đều có lý do.

Công việc là quyết định xem vấn đề đó có phải là tạm thời, có thể khắc phục được và đã được phản ánh vào giá hay không. Nếu doanh nghiệp bị suy giảm về mặt cấu trúc, định giá thấp không phải là biện pháp bảo vệ. Đó là một nhãn cảnh báo.

Tính trung bình chi phí bằng đô la là một công cụ hành vi, không phải là một công thức kỳ diệu

Đầu tư thường xuyên có thể làm giảm căng thẳng cảm xúc vì nó loại bỏ áp lực về thời gian hoàn hảo cho mỗi lần đóng góp. Nó đặc biệt hữu ích cho các nhà đầu tư được trả lương xây dựng vị thế hàng tháng.

Điều quan trọng nhất không phải là bạn có đầu tư vào đúng ngày tốt nhất hay không. Đó là liệu bạn có xây dựng được thói quen tồn tại với những tiêu đề tốt, tiêu đề xấu và những tháng tháng nhàm chán hay không.

Giao dịch đáng được tôn trọng nhưng không nên nhầm lẫn với đầu tư

Giao dịch là một lĩnh vực khác với các khung thời gian, yêu cầu lợi thế và áp lực tâm lý khác nhau. Nhiều người bị thu hút bởi nó vì trông năng động và ấn tượng.

Đối với hầu hết những người mới bắt đầu, tốt hơn hết bạn nên học phân tích kinh doanh và xây dựng danh mục đầu tư trước tiên. Bạn luôn có thể thêm các công cụ ngắn hạn sau này. Sẽ khó phục hồi hơn nhiều sau khi bạn học những thói quen sai lầm trước tiên.

Bắt đầu với mô hình kinh doanh

Trước khi bạn xem xét việc định giá, hãy hiểu công ty bán gì, khách hàng của họ là ai, tần suất họ mua hàng và lý do họ chọn hoạt động kinh doanh này thay vì các lựa chọn thay thế.

Câu hỏi hay đầu tiên rất đơn giản: nếu ngày mai công ty này biến mất, khách hàng vẫn cần giải quyết vấn đề gì và công ty khác có thể tiếp quản dễ dàng như thế nào? Điều đó cho bạn biết rất nhiều về sức mạnh cạnh tranh.

Đọc doanh thu và lợi nhuận cùng nhau

Tăng trưởng doanh thu cho bạn biết nhu cầu tồn tại. Lợi nhuận cho bạn biết liệu nhu cầu đó có mang lại lợi nhuận hay không. Bạn cần cả hai. Một công ty phát triển trong khi tỷ suất lợi nhuận sụt giảm có thể đang mua doanh thu bằng giá trị cổ đông.

Tìm kiếm chất lượng xu hướng. Tỷ suất lợi nhuận gộp có ổn định không? Biên lợi nhuận hoạt động có cải thiện theo quy mô không? Lợi nhuận có bị tăng cao bởi các khoản mục kế toán một lần không? Hướng của những con số đó thường quan trọng hơn một quý riêng biệt.

Sử dụng dòng tiền và bảng cân đối kế toán để kiểm tra thực tế

Thu nhập ròng có thể tâng bốc một doanh nghiệp yếu kém. Dòng tiền khó bị giả mạo hơn theo thời gian. Xem xét dòng tiền hoạt động, nhu cầu chi tiêu vốn, dòng tiền tự do, số dư tiền mặt và thời hạn nợ.

Một doanh nghiệp có thu nhập tăng nhưng dòng tiền tự do yếu thường xuyên cần được xem xét kỹ lưỡng hơn. Đôi khi lời giải thích là vô hại. Đôi khi nó tiết lộ rằng tình hình kinh tế còn tồi tệ hơn nhiều so với báo cáo kết quả kinh doanh cho thấy.

Chỉ sử dụng các tỷ lệ định giá sau khi bạn hiểu được chất lượng

P/E, P/S, EV/EBITDA và các bội số khác là những lối tắt hữu ích nhưng không phải là kết luận. Hệ số bội số thấp có thể có nghĩa là bị định giá thấp hoặc có thể có nghĩa là thị trường dự kiến ​​sẽ có sự suy giảm trong tương lai. Hệ số nhân cao có thể có nghĩa là định giá quá cao hoặc nó có thể phản ánh chất lượng kinh doanh hiếm có.

Câu hỏi đúng không phải là tỷ lệ đó cao hay thấp một cách riêng lẻ. Câu hỏi đúng là liệu việc định giá có được chứng minh bằng tốc độ tăng trưởng, tỷ suất lợi nhuận, cường độ vốn, khả năng phục hồi và chất lượng quản lý hay không.

Quản lý nghiên cứu và phân bổ vốn

Một số doanh nghiệp tạo ra giá trị mạnh vì ban lãnh đạo phân bổ vốn tốt. Những người khác phá hủy giá trị vì ban lãnh đạo theo đuổi việc mua lại để xây dựng đế chế, làm loãng cổ đông một cách bất cẩn hoặc từ chối thừa nhận sai lầm.

Lắng nghe sự rõ ràng, nhất quán và hiện thực. Các nhà đầu tư chuyên nghiệp không chỉ chú ý đến kết quả mà còn chú ý đến cách ban quản lý giải thích sự đánh đổi khi kết quả kém khả quan hơn.

Kết thúc bằng một luận án bằng văn bản và một danh sách ngắn các tín hiệu không xác nhận

Luận án của bạn nên giải thích lý do tại sao thị trường có thể đánh giá thấp doanh nghiệp, điều gì phải xảy ra để ý tưởng của bạn có thể thành công và những sự thật nào sẽ chứng minh bạn sai.

Bước cuối cùng này là lúc hầu hết các nhà đầu tư bình thường dừng lại quá sớm. Viết ra trường hợp gấu buộc phải trung thực. Nó khiến bạn ít có khả năng nhầm lẫn giữa niềm tin và sự bướng bỉnh.

Ví dụ thứ nhất: máy trộn chất lượng cao

Hãy tưởng tượng một nền tảng phần mềm có doanh thu định kỳ, tỷ suất lợi nhuận gộp cao, tỷ lệ rời bỏ khách hàng thấp và chi phí hoạt động kỷ luật. Cổ phiếu có thể không bao giờ trông rẻ trên màn hình P/E đơn giản, nhưng doanh nghiệp vẫn tiếp tục tạo ra giá trị qua từng năm.

Trong trường hợp này, câu hỏi phân tích cốt lõi là liệu độ bền có biện minh cho việc định giá cao hơn hay không. Nếu khả năng giữ chân khách hàng, khả năng định giá và chuyển đổi tiền mặt vẫn mạnh thì việc trả bội số cao hơn có thể vẫn hợp lý.

Ví dụ hai: công ty công nghiệp có tính chu kỳ

Bây giờ hãy tưởng tượng một nhà sản xuất có lợi nhuận khá ở đầu chu kỳ, nhưng thu nhập sẽ giảm khi nhu cầu chậm lại. Cổ phiếu có thể trông rẻ khi chu kỳ mạnh nhất và đắt khi chu kỳ yếu nhất.

Tại đây, một nhà đầu tư chuyên nghiệp sẽ chú ý đến thu nhập bình thường, mức nợ và cách quản lý hành xử trong những đợt suy thoái trước đó. Định giá ở cấp độ bề mặt thường gây nhầm lẫn khi đặt tên theo chu kỳ.

Ví dụ thứ ba: món hời rõ ràng đang thực sự xấu đi

Hãy xem xét một nhà bán lẻ đang giao dịch với bội số thu nhập một chữ số sau một đợt sụt giảm mạnh. Thoạt nhìn nó giống như một cơ hội giá trị cổ điển. Nhưng doanh số bán hàng cùng cửa hàng đang giảm, hàng tồn kho tăng và dòng tiền tự do ngày càng yếu đi mỗi năm.

Đây là nơi phân tích chứng khoán bảo vệ bạn. Sự rẻ tiền không phải là cơ hội. Sự rẻ tiền là kết quả của việc kinh doanh chịu áp lực. Nếu không có một con đường đáng tin cậy để ổn định, chỉ định giá thấp thôi là chưa đủ.